文章转载来源： Foresight News
作者：币安研究院
编译：Chopper，Foresight News
2025 年上半年，加密市场呈现 「先抑后扬」 的震荡格局：一季度总市值下跌 18.61%，二季度反弹 25.32%，最终上半年同比小幅增长 1.99%。
年初至今，加密市场总市值上涨 1.99%
这一动态源于多方面因素：
2025 上半年重要事件时间线
上半年加密市场的核心叙事聚焦比特币投资工具、稳定币、AI 代理及代币化现实世界资产（RWA）。展望未来，全球货币政策、贸易关税动态、机构入场、加密货币与 AI 融合，以及 Circle 之后新一轮加密 IPO 将成为关键看点。
经济走势分化：美国经济逐步放缓，失业率稳定在 4.1% 但就业市场降温；中国一季度 GDP 同比增长 5.4% 超预期，受益于刺激政策；欧元区与日本经济稳步复苏。
G4 国家季度 GDP 表现及市场预测
流动性宽松：美、中、欧、日四大经济体货币供应量合计增加 5.5 万亿美元，为四年来最大半年增幅，推动风险资产情绪回暖。
地缘冲击：美中短暂贸易战导致关税一度飙升至 145%，加剧市场波动。
比特币年初至今回报率达 13%，跑赢多数传统股指，市值稳居 2 万亿美元以上。其价格周期被视为全球制造业周期的领先指标（领先 8-12 个月），暗示 2025 年下半年或存机会。
全球部分主要资产年初至今的回报率
机构入场加速：现货 ETF 累计净流入超 137 亿美元，BlackRock 的 IBIT 主导市场；超 140 家上市公司持有 84.8 万枚 BTC，较去年增长超 160%。
现货比特币 ETF 年初至今已吸引超过 137 亿美元的净流入
生态创新与分化：Layer2 方案（如 Stacks、BitVM）推进扩容，BTCFi 总锁仓量（TVL）达 65 亿美元，同比上涨 550%；但 Ordinals、Runes 等比特币原生资产投机降温，日交易量降至 18 个月低点。
市场主导地位：比特币主导率峰值达到 65.1%，为四年新高，凸显了其核心资产地位。
以太坊：ETH 价格下跌 26%，但生态韧性凸显。Pectra 升级提升质押效率（单验证节点最大余额从 32 ETH 升至 2048 ETH），质押量达 3540 万 ETH（占流通量 29.3%）；Layer2（Base、Arbitrum 等）处理超 90% 交易，成为主要扩容载体。
以太坊兑比特币汇率跌至 0.023，创下多年来低点，数据截止 2025 年 6 月 30 日
Solana：继续保持高吞吐量（日均交易 9900 万笔），稳定币市值达 109 亿美元，超越 BNB Chain；机构关注度提升，多家资管公司申请现货 SOL ETF，预计年中获批。
主要公链上的稳定币市值，数据截止 2025 年 6 月 30 日
BNB Chain：DEX 交易量创历史新高，其中 PancakeSwap 贡献了超 90%；通过 Pascal、Lorentz 等升级将区块时间缩短至 0.8 秒，生态扩展至 Memecoin、RWA 和 AI 领域，日活地址达 440 万。
核心数据：TVL 稳定在 1515 亿美元，月活用户达 3.4 亿（同比 + 240%），DEX 现货交易量占比升至 29%，达到历史新高。
主要 DeFi 指数半年和一年的变化
关键趋势：
市场格局：总市值突破 2500 亿美元，USDT（1530-1560 亿美元）与 USDC（615 亿美元）形成双寡头，合计占比 92.1%。
今年稳定币总供应量增长超过 22%，创下新高
关键进展：
TradFi 整合：60% 的财富 500 强企业布局区块链；摩根大通推出基于 Base 的存款代币 JPMD；阿波罗全球管理将 7850 亿美元信贷基金代币化至 Solana。
资产代币化：股票、债券等传统资产上链加速，Backed Finance 的 xStocks、Dinari 的 dShares 支持 24/7 交易，Robinhood 在欧盟推出合成股票衍生品。
xStocks、dShares 和 Robinhood 代币化股票发行的比较分析
2025 年上半年主要加密货币监管政策
美联储政策转向、美国加密立法推进、TradFi 与加密并购潮、稳定币支付渗透、RWA 爆发等将主导下半年加密市场走向。
来源：Foresight News
发布人：暖色
声明：该文观点仅代表作者本人，不代表火讯财经立场。火讯财经系信息发布平台，仅提供信息存储空间服务。
如文章涉及侵权， 请及时致函告之，本站将第⼀时间删除⽂章。邮箱：840034348@qq.com
商务合作：840034348@qq.com
媒体合作：840034348@qq.com
投稿合作：840034348@qq.com
微信公众号
iPhone & Android
