文章转载来源： Tim
作者：Aylo
编译：Tim，PANews
首先，你根本不可能成功逃顶。这你做不到，我也做不到，甚至我连尝试都不会尝试。
周期顶部会在短时间内迅速出现，但通常不明显，直至在很长一段时间后才能得以确认。
专注于短期走势的日内交易者或许能抓住机会，但在此之前他们早已对周期顶部下了太多次判断，而这些误判早已失去意义。他们的目光从未投向更广阔的视角。
我只是个正在学习市场交易的学生，还处于不断积累知识和经验的阶段。至今尚未经历足够多的市场周期，因此不敢以专家自居，在此仅以表坦诚相待。
独立做决策，盈亏都自负。我从不认为自己是先知，新事物的出现导致旧观点被推翻也是常事。
回顾BTC价格历史图表，存在一个明确无误的模式：2013年12月、2017年12月、2021年11月。这种四年周期始终保持着惊人的规律性，而市场的规律往往会持续运行，直至遭遇根本性的变革才会被打破。
四年周期模式可能持续成立的原因：
（注释：奥卡姆剃刀原则是指在解释同一现象的不同理论或模型中，应该优先选择假设最少、所需实体最少、或者形式最简单的那一个。也就是说尽量避免不必要的复杂化。）
我们在这个周期中肯定不算早期了，比特币已经从底部大幅上涨。四年周期模式表明，我们正在接近牛市顶部。
我有一个简单的问题：机构驱动的周期真的会和之前两次散户驱动的周期看起来完全一样吗？
我基本认同市场周期理论，因此这里的讨论不包括超级周期，但我认为市场周期会因其他因素影响而呈现不足或过度延伸的状态。
1.机构与散户行为模式的差异
2.传统指标或已失灵
3.监管环境改变
4.美联储与宏观动态
（注释：金发女孩环境是经济学术语，指"高增长+低通胀"的理想状态，源自童话《金发女孩和三只熊》中"不冷不热刚刚好"的隐喻。）
历史规律表明：美联储主席换届通常引发市场关注。
一致的规律：两次主席换届都呈现相同桥段：提名消息推升股市，涨势贯穿整个过渡期，但当新主席正式就职，标准普尔500指数总会应声回调。
耶伦交接期间（2014年1月-2月），标普500指数下跌约6%；而鲍威尔交接期（2018年2月）则引发约12%的回调。这表明特朗普2025年底宣布提名的新主席人选可能推动牛市行情延续至过渡期，但2026年5-6月权力交接阶段极大概率出现市场震荡，这一时间可能恰好与周期顶部重合。
5.市场结构改变
当前比特币的需求来源比前几轮周期更加多元化：ETF、数字资产财库、养老基金。
狂热未至
担忧始终存在：每次5%的下跌都会引发行情见顶的声音出现（已经持续了18个月）。
市场上并没有持续不断的狂热情绪或对持续上涨行情的统一看法。
未出现顶部抛售行为（非必需）
如果今年年底加密市场出现大幅上涨并大幅跑赢股市，这种暴涨见顶的信号可能预示着加密市场将在商业周期见顶前先行见顶，而本轮商业周期大概率会延续至2026年。
稳定币先行指标
一个特别实用的指标：稳定币市值增长状况
在传统金融领域，M2货币供应量增长往往是资产泡沫的前兆。而在加密市场，稳定币总市值发挥着类似作用，它代表着加密市场中可用的总"美元"流动性。
历史数据显示，加密市场的主要周期顶部往往出现在稳定币供应量增长停滞的3-6个月后。只要稳定币供应持续保持显著增长，就意味着市场仍有充足的上涨空间。
顶着枪说，目前根据现有观察，2026年前我还看不到主要周期顶部的到来（可以迅速改变的观点，不必较真）。
我们仅有关于四年周期的三个数据用于验证，且机构参与代表了市场结构的根本性转变。单是美联储主席换届的消息就可能将金发女孩环境延续至2026年，我认为这一点尤其重要，特别是在加密货币与宏观经济的相关性远超以往的当下。
这次周期里市场参与者们对四年周期论也有了更深的认识，这让我觉得结果会有所不同。大家又曾几何时做出过正确的判断呢？难道说大家都准备遵循四年周期规律一起卖完跑路了吗？
不过，我承认这个四年周期律一直惊人地稳定，而市场规律往往能维持到被打破为止。当大众开始意识到这个循环时，恰恰可能形成终结规律的自我实现预言。
我会在比特币主导率（BTC.D）回落时继续止盈涨势过猛的山寨币，但比特币我会坚定持有，我预判2026年它将创下历史新高。请务必注意：无论当前市场周期如何演变，你手中的山寨币都可能随时见顶。
四年周期律是支撑2025年见顶论的最有力论据，这一规律已三次应验，且简单规律常奏效。但机构投资者所带来的市场结构变化、美联储政策过渡期的特殊性，以及市场缺乏狂热信号等因素表明，本轮周期可能会延续至2026年。
未来数月变化莫测，刻舟求剑不可取。
无论如何，认清现实，你觉得你无法逃顶后，就可以开始制定系统性的退出策略了。
适合的仓位，就是能让你晚上睡得安稳的仓位。即使卖得太早也无妨，只要已经赚得够多。
我绝对乐于听取所有意见，包括反对意见。写下这篇文章，是为了帮助自己做决策，也是想"公开学习"。
来源：Tim
发布人：暖色
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