从社区文化到经济模型，押注Bonk生态成Pumpfun发币前的最佳交易？

文章转载来源： Tim

作者：Unipcs

编译：Tim，PANews

PANews注：本文作者Unipcs是Bonk生态的意见领袖，译文旨在分享信息，并非投资建议，DYOR。

已经有好几个人来问我对Pumpfun TGE事件及PUMP代币的看法。

考虑到这是过去一段时间以来最受期待的代币发行活动，且近期许多人开始将其与BonkFun相提并论。毕竟自从超越Pumpfun后，Bonkfun一直主导着话题。因此我认为有必要系统性阐述我的观点。

关于PUMP代币，目前我掌握的信息如下：

他们以40亿美元估值融资10亿美元
预测和场外市场预计该代币在代币推出后估值将在70亿至80亿美元之间，部分交易平台甚至给出了高达100亿美元的估值。

这对BONK、BonkFun生态，尤其是Meme币主战场乃至整个Meme币市场意味着什么？

我在X上评论过几次，认为PUMP代币完全值募资时40亿美元的估值。

我还说过它能轻松排进加密货币市场前10到15名。

这些评论是基于当时对Pumpfun项目的历史收入及预期收入，与其他加密货币估值相比较而提出的。

我当时说那些话的时候，也没想到BonkFun会这么快、这么强势地反超PumpFun。

话虽如此，以下是我最新的想法：

1.尽管我认为Pumpfun的增长势头绝对没有结束，但在可预见的未来，BonkFun很可能将继续保持行业领导者的地位。

这一论断是基于以下原因：

1.Bonkfun重视创作者和用户，以及亲近Solana生态，这些都是其巨大优势

2.在BONK生态系统中形成的强大文化，正逐渐渗透到BonkFun上推出的代币中，这种文化壁垒是其他人很难在短期内复制的。

3.Pumpfun作为无代币协议一度势头强劲，尤其在TGE和潜在空投即将来临之际。然而在TGE前几天、几周，其市场份额却遭遇重创。很难想象它在TGE后还能持续恢复到昔日的市场地位。

4.尽管所有发射平台都饱受机器人问题困扰，但我认为Pumpfun上相当一部分活动其实来自两类主体：一类是高级用户，另一类则是专门交易以伺机领取空投的机器人，毕竟Pumpfun曾长期是加密领域最赚钱的协议，这种情况实属正常。我相信这类活动在TGE后会逐渐减少或停止，毕竟激励措施已经结束。

5.更令人惊叹的是，Bonkfun的增长完全是有机且自然的。其发展动力完全源于与Solana生态系统的深度协同，自始至终未承诺任何代币激励，也未营造代币预期。因为BONK代币在平台上线前就已存在，且平台始终明确表态：所有手续费都将用于回购并销毁BONK代币。

6.值得注意的是，BonkFun的飞速增长很大程度上得益于其全球影响力的持续扩大，尤其在获得重要文化圈层认可方面表现突出。例如中国市场正大力拥抱该项目，使其成为当地最顶级的代币发行平台。中国机构正大规模涌入Solana，依托BonkFun平台发行的代币数量已突破历史纪录，远超其他任何区块链项目。而BonkFun尤其擅长此领域布局，其发展势头仍在持续强化。这一点我认为至今仍被许多人习惯性地忽视了。

这甚至还没有考虑到Bonkfun在可预见的未来可能做出的某些新的战略举措。

总的来说，我认为BonkFun的战略定位足以引领发射平台走向长远未来。

我的意思是，Pumpfun确实可能发布些有意思的公告，想在TGE前重新夺回市场份额，但我觉得就算真这么干，效果也是昙花一现。

2.PUMP代币的TGE是BONK、BonkFun及其生态系统的看涨催化剂。

许多人一直在宣传这一种想法：即将到来的PUMP代币将吸走热门赛道、头部Meme币以及BonkFun生态的流动性。

尽管要是放在一两个星期前成立的话，但现在我认为情况会不同了。

BonkFun如此快速地碾压Pumpfun，并且在临近其TGE的时间点出手，必将有效抑制市场对PUMP代币的非理性狂热，从而避免Meme币、流动性池吸血事件的发生。毕竟在近期行业风波不断的背景下，放弃长期价值项目转而梭哈这种炒作代币，实在令人匪夷所思。

3.如今PUMP的代币发行将逐渐明朗，主角却是BONK与BonkFun生态

PUMP代币经济学依然十分不透明，其具体细节的透露也相当有限。

可以确定的是，BonkFun平台50%的费用被用于回购并销毁BONK代币。

另外我们也知道，BonkFun平台总费用的58%会通过某种方式被用于购买BONK代币。

我并不知道最终的PUMP代币经济学会如何设计，但我目前看不出它怎么能比BonkFun更有竞争力。

尤其是考虑到这样一个事实：Pumpfun以40亿美元的估值融资了10亿美元，尽管这是一家盈利能力极强的企业（过去一年半，其利润已接近10亿美元）。

我觉得PUMP TGE的最佳交易就是BONK及其BonkFun生态币：

如果PUMP以40亿美元融资，并被第三方估值高达100亿美元，那么考虑到BONK近期的市场主导地位及持续主导潜力，其估值应该是多少？

尤其是在考虑到BonkFun仅仅是众多为BONK带来买盘和销毁的生态产品之一，BONK当前18亿美元市值看起来被严重低估了。

如果我是理性投资者，我会认为在目前环境下，以18亿美元购买BONK比以40亿美元或更高价格购买PUMP能带来更高的投资回报。

我也会认为，鉴于当前形势，BonkFun生态会承接更多买单，并激进地拉高币价。

更何况，我们还没考虑一个极有可能发生的情景：Pumpfun在完成TGE后可能会失去发展动力和市场占有率。

4.BonkFun的持续主导地位对Meme币和前沿赛道来说是一个非常积极的信号

业内许多人之所以在BonkFun背后强力集结并抵制Pumpfun，一个重要原因在于他们认为Pumpfun具有严重的“抽水”情节。

而这种“榨取性”的负面名声主要源于他们抛售SOL的行为（金额高达数亿美元）。

Meme币的成功与链上活动的活跃度，同区块链原生代币的价格呈强相关性，例如Solana链上的SOL代币。

如果SOL币价持续上涨或保持相对稳定，那么这将利好链上生态和交易行情，因为这将为更多人提供Meme币赌场游戏的参与机会。

这意味着蓝筹Meme币价格更抗跌，新推出的代币和小市值币种拥有更有支撑力的价格底线，从而促使人们推出更多Meme币并创造叙事。

而就这一点而言，BonkFun一切进展顺利：

BonkFun将平台产生的全部手续费中的15%以SOL形式质押于BONKSol验证者节点。此举不仅有效降低了SOL的抛压，更通过大量代币质押成为验证节点，为维护Solana网络安全做出实质性贡献。
所有收入的58%将用于购买BONK。熟悉Meme币市场的人都知道"狗币暴动"的规律，当一个强势Meme币持续爆拉时，会带动其他大市值币种上涨，同时点燃加密赌徒们的投机热情，从而催生更多新Meme币项目和叙事。

所以在这种情况下，一方面SOL抛售减少，另一方面更激进的代币回购销毁机制持续将BONK推向不可思议的高位。

这种情况发生得越多，投机炒作就越活跃且疯狂，从而形成一种自我强化的飞轮效应。

你想叫它“Bonk飞轮”也行，“Bonk跑车”也罢，反正你懂我意思。

我不知道如何对此进行最好的表达，但我想这是不可避免的：BonkFun将成为最终赢家，对社区乃至整个Meme币市场都是最有利的，即使你手里没有半个BonkFun生态的代币。